Både försäljning och marginaler förbättrades i Q1 jämfört med samma period förra året. Våra förväntningar överträffades också. USA och Europa växte med 30 respektive 17 procent i lokal valuta.
Vi räknar med att försäljningen fortsätter att förbättras samtidigt som marginalerna expanderar. Förra året var svagt och därmed är jämförelsetalen relativt enkla under 2014E. Vi gör marginella upprevideringar av prognoserna och höjer vårt motiverade värde till 2,3 (2,2) kronor per aktie. Det är i linje med DCF-värdet och samma storleksordning som multipelvärderingen indikerar. Multiplarna faller snabbt under de närmaste åren på grund av betydande resultatförbättringar.
För att läsa analysen besök http://www.redeye.se/
Denna information skickades av Cision http://news.cision.com/se
Följande filer finns att ladda ned:
 |