Redeye - Turbulent för Oniva Online Group

Sedan större bokföringsfel uppdagats gör man nu allt för att omstrukturera och stärka sina finanser. Att gå ifrån en förväntad gedigen vinst till förlust påverkar naturligtvis investerarna i hög grad.

Q2-rapporten kom in markant under våra estimat eftersom bokföringsfel uppmärksammats. Försäljningen blev 66,3 miljoner kronor (förväntat 86 miljoner kronor) och EBIT blev 0,3 miljoner kronor (förväntat 16,8 miljoner kronor).

Bolaget är i en övergångsperiod där fokus kommer vara att få ordning på verksamheterna. Förändringar i styrelsen och ledningen ser vi positivt på och förhoppningsvis är det ett steg till att bolaget blir en optimerad verksamhet. Vi räknar med att emissionslikviderna under Q3 kommer tillföra totalt 57 MSEK som kommer stärka bolagets förmåga att genomföra åtgärdsprogrammet.

Vi har sänkt vår rating ytterligare vilket bidrar till att diskonteringsräntan nu uppgår till 17 procent mot tidigare 15,3 procent. Sänkta förväntningar på omsättningstillväxten samt marginaler gör att det motiverade värdet i vårt base case sänks till 14 kronor per aktie (bear case: 8 kronor, bull case: 25 kronor). En sum of the parts-värdering indikerar ett värde mellan 11-15 kronor per aktie.